黑天鵝又來了！？  

近日，三圣股份發布公告表示，公司控股股東、實控人潘先文因涉嫌操縱證券市場，于2021年6月1日被重慶市公安局采取刑事拘留強制措施。隨后，該公司股價應聲下挫。  

實際上，這并不是該公司第一次遭遇監管風暴，早在2018年該公司就曾因4.49億資金占用等信披問題被證監會立案調查并處罰，引發股民索賠訴訟。  

潘先文為三圣股份原董事長，在公司于2019年9月27日舉行的第二次臨時股東大會進行董事會換屆選舉后，其不再擔任公司董事長，且未在公司擔任管理職務。截至6月8日，潘先文及其一致行動人合計持有上市公司52.64%的股份，為公司控股股東。  

對于本次再次惹上事端，三圣股份稱，潘先文目前未在公司擔任管理職務，公司經營情況正常，治理結構穩定，公司董事會及管理層將確保公司各項經營活動正常進行。  

三圣股份自身經營確實有不少問題，而高杠桿資金一度扎堆潛伏其中，這也是其詭異之處。  

背后隱憂  

今年一季度，三圣股份實現營業收入5.56億元，同比增長18.69%；歸母凈利潤2543.25萬元，同比增長25.1%；扣非后凈利潤2495.75萬元，同比增長51.71%。  

看似光鮮的業績背后其實暗藏隱憂。  

首先看公司2020年業績。  

三圣股份2020年報顯示，這一年三圣股份實現營收25.5億元，同比下降19.83%；實現凈利潤7343.68萬元，同比下降41.17%；實現扣非凈利潤5163.17萬元，同比降55.4%。  

除此之外，2020年三圣股份經營活動產生的現金流量凈額為1.41億元，同比下降8.9%。  

三圣股份表示，目前收入主要來源于商品混凝土、混凝土外加劑為主的建材業務。2020年，建材行業市場不穩定，后期發力不足，環保壓力持續增大，三圣股份建材化工板塊實現營收18.49億元，同比下降24.56%。  受流動性收緊、金融去杠桿及疫情沖擊的影響，三圣股份融資壓力及成本上升明顯，加之因融資額度增加利息支出加大的影響，財務費用支出較大。  

實際上，除了光鮮業績有“基數過低”的影響之外，三圣股份還有諸多風險待解決。  

首先，該公司總質押盤占總股本比例高達50.6%，潘先文股權質押比例高達96.76%，如若股價大跌存在質押平倉風險，嚴重時股權或存在變更風險。  

另外，2021年一季報資產負債率高達60.87%，處于比較高的水平。其中，有息負債率達43.06%，11.88億元的有息負債給公司帶來利息支出壓力。短期負債方面，公司的短期償債能力比為62.15%，貨幣資金等資產不足，公司短期償債有一定壓力。如前文所述，2020年公司融資額度增加導致利息支出加大，今年這種情況會不會再次出現？這些問題都挑戰著公司未來的發展。  

神秘的高杠桿資金  

盡管對于本次潘先文涉嫌操縱證券市場的具體細節暫未披露，但據媒體分析，在此之前一直都有持信用證券賬戶的投資者提前介入。據悉，這是投資者為參與融資融券交易，向證券公司申請開立的證券賬戶，通常稱其為“杠桿賬戶”。  

根據觀察，2020年初，該公司股票曾連續漲停，市場一度認為，是受三圣股份子公司生產新冠疫情防控相關的醫藥中間體消息刺激。  

然而當一季報發出后，市場一片驚愕，在三圣股份的前十大流通股東中，開始出現持信用證券賬戶的股東，到2020年三季度末，三圣股份的前十大流通股東中，有陳少歡、聶品一等6個持信用證券賬戶的自然人股東。  

到了2020年年底，前述信用證券賬戶有兩個出現小幅減持，其他四個賬戶持股數未變。彼時，三圣股份的股價收于6.49元/股。而期間，三圣股份股價甚至在2020年8月24日盤中一度沖擊至階段性高點8.65元/股。  

2021年一季度，三圣股份股價在4.58元/股至6.63元/股間徘徊，而這一期間，又有持信用證券賬戶的自然人入列三圣股份前十大流通股股東。  

截至2021年一季度末，吳訓彪和呂艷華分列三圣股份第五和第十大股東，二者分別持股292.88萬股和225.276萬股，其中信用證券賬戶分別持股9.88萬股和100.286萬股。  

而截至3月31日，之前的陳少歡等6個賬戶已經全部退出。  

短時間內，高杠桿資金如此青睞三圣股份，然后又突然退出，的確存在諸多疑問。  

值得注意的是，在之前證監會對三圣股份下發《的行政處罰決定書》中指出，三圣股份在2018年通過供應商以預付款形式向青峰健康提供資金合計4.49億元，而青峰健康是由潘先文的一致行動人周廷娥所實際控制的公司。事發后，潘先文則選擇在2019年9月27日辭去三圣股份董事長一職。  

與此同時，在今年3月9日至6月2日期間，潘先文和潘呈恭總共減持了483.04萬股三圣股份股份，占公司總股本的1.1181%。這其中還包括在5月31日因所質押股票觸發違約條款遭遇強制平倉的被動減持，總計190.55萬股。套現積極性高漲。  

對于陷入虧損的三圣股份投資者來說，維權之路似乎就在眼前，但前途漫漫。