星馬汽車:需求轉暖業績喜人
上半年星馬汽車(600375)實現營業收入127323.84萬元，同比下降2.47%；實現凈利潤3378.12萬元，同比下降4.49%；實現每股收益0.18元。公司3月開始進入旺季。二季度營業收入和凈利潤分別環比增長108%、490%，每股收益達0.15元，創2004年以來單季新高。
兩大傳統主營產品表現有所分化：散裝水泥車受基建類投資強勢拉動，銷量同比增長27%；混凝土攪拌車因房地產市場啟動相對滯后，以及去年同期的高基數效應，銷量同比下降19%。公司產品原材料主要是鋼材。由于在上半年消化了去年的高價庫存，導致生產成本較去年同期有所增加，毛利率為9.81%，同比下降0.84個百分點。預計原材料價格下跌對產品毛利率的提升將從三季度開始體現，全年毛利率有望回升至10.5%，同比去年增加0.39個百分點。
預測公司2009～2011年每股收益分別為0.39元、0.43元、0.47元。公司下半年業績同比大增已成定局，同時具備潛在整合概念，上調評級為“增持”。
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