工程機械:地產復蘇和經濟回暖帶來需求回升
工程機械行業是一個與固定資產投資緊密相關行業，主要下游需求方有房地產、公路和鐵路等基建、冶金采礦以及出口。
2007年的金融危機開始對行業的沖擊在2008年中期之后較為明顯地表現出來了，體現在收入和利潤上就是2008年全年呈前高后低的走勢。四大需求方，除基建持續保持了較快的增長速度之外，出口、房地產及采礦都出現了明顯的需求下降，但這些因素在2009年的中期開始出現了一些積極的變化，預計2009年的收入和利潤將呈一個前低后高的走勢。
政府“保8”的決心是巨大的，下半年伴隨著投資項目的配套資金到位和新開工項目的繼續增加，我們預計下半年的固定資產投資增速將維持在40%左右的高速增長水平上，其對工程機械行業產品銷售的拉動效應具有持續性。
諸多證據表明我國房地產市場正在全面恢復，這也意味著中期以內以房地產為龍頭的投資增長率有望逐步回升，從而推動工程機械行業的盈利能力的進一步改善。
伴隨著全球經濟的回暖和能源價格的上漲，采礦業需求緩步回升，出口最壞的情況已經過去，再次大幅下降的可能性不大。
繼續較為寬松的貨幣政策有利于工程機械行業的按揭銷售。
成本方面來看，目前鋼材仍處于供大于求的狀況，但隨著經濟的回暖和煉鋼的原料價格的上調，我們認為今年鋼材價格將緩步上揚，但總體來不會出現2007年類似的劇烈上漲的態勢。目前行業內公司于去年購置的高價鋼材在今年二季度基本上消耗完畢，因此，今年下半年工程機械行業可以充分享受低成本的利好，我們認為今年工程機械行業的毛利率呈前低后高的逐步回升的走勢。
總體來看，工程機械行業的基本面方面的重大利空基本已經出盡，業績將逐步回暖。
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