中聯重科：一季報業績靚麗 08年全年看好
2008-05-05 00:00
業績基本符合預期。08年一季度收入25.36億，增長95.60%；凈利潤3.65億元，增長72.83%，EPS 0.48元。
一季度銷售收入大幅增長主要因為國內泵車銷量大幅增長，07年以來，國內加大了對商品混凝土的推廣力度，2008年有36個城市禁止現場攪拌，并且在縣級城市推廣商品混凝土，混凝土泵車銷量大增。
08年一季度中聯毛利上升了1.6個百分點，在鋼材大幅漲價的大背景下，尤為難得，毛利上升的主要原因是長臂泵車占比增加，產品附加值提升，抵御了鋼材漲價的負面影響。
08年是 中聯重科開始繳納企業所得稅的第一年，一季度公司按照25%的稅率計稅。
08年對中聯而言是一個積極進取年，年初以來，公司公告了一系列收購行動，先后收購了新黃工、湖北車橋、并正在收購CIFA，在市場國際化、產品多元化方面走出了重要一步，我們看好中聯收購新黃工后的土方機械領域整合效果，看好收購CIFA對公司國際化戰略實施的推動作用。
我們給于中聯重科“買入”評級。預計2008-2010每股收益分別為2.25元、2.53元、3.0元，08-10年的PE分別為18倍、16倍、13倍，對比同業公司，估值處于相對合理的區域。短期來看泵車產品符合節能減排的政策，是國家重點推廣的產品，08年業績無憂。長期來看，我們看好中聯的未來發展空間，未來產品多元化和實施市場國際化戰略會打開公發展空間，公司具有發展成為全球性工程機械企業的能力。
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