隧道股份：迎來業績高速增長階段
為了更好地契合行業的發展趨勢，公司制定了以工程施工、機械制造、投資運營業務和工程咨詢、養護業務的“3＋1”戰略結構，“3+1”業務結構的形成使公司從單純的工程施工企業轉變為投資建設，運營服務的一體化運作綜合性企業。
上海市為了舉辦2010年世博會，包括城市軌道交通和越江隧道在內的基礎設施的建設正處在高速增長階段。未來6年內，上海市還將建設332.5公里的城市軌道交通，總投資將達到1000-1350億元；在越江隧道方面，到2010年將再建成8條越江隧道，總投資將達到65億元。
運營業務是公司縱向一體化戰略的重要環節，運營業務的收入基本沒有應收帳款的困擾，其收益可以保證公司具有穩定的現金流和業績，對公司的核心業務工程施工起到良好的支持作用。
去年12月由公司研制生產的國內首次批量擁有完全自主知識產權的“先行2號”盾構下線，打破了洋盾構“一統天下”的局面。公司的盾構機的年訂單量有望保持平穩的增長，而長期來看公司盾構機業務的發展關鍵在于滬外市場的拓展和加大研發力度，完善盾構機產品結構。
公司目前股價16.28元，相對于08年0.51元每股收益的市盈率為31.92倍，基本與建筑行業中龍頭企業的平均估值水平相持平，但是考慮到公司08年可能繼續申報定向增發議案和未來獲得新的運營項目的可能性，我們給予“推薦”評級。
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