中聯重科：戰略明晰 前景看好
2007-07-11 00:00
鐵路建設直接拉動工程機械行業相關產品需求。定性的分析，對需求的增量貢獻主要體現在07、08年。分產品看，預計樁工機械、汽車起重機、混凝土機械未來三年增長速度60%、30%、30%。
無論從規模上還是細分產品的市場影響力上看，中聯重科都是國內最競爭力的工程機械制造商。2006年銷售規模接近50億元，凈利潤接近5億元，獨立完整的國內銷售網絡以及售后服務體系，具有競爭力的產品研發體系，保障了公司未來幾年的持續健康發展能力。
隨著公司改制的推進，公司的發展戰略進一步清晰，效率進一步提高。
我們認為按目前的態勢推進，中聯重科有望在工程機械領域不斷做大做強，向世界級的工程機械制造商邁進。
中聯重科的主導產品混凝土機械、汽車起重機兩大產品分別貢獻公司銷售收入的40%左右。市場份額均排名行業第二位，約25%，并且，新產品路面機械、旋挖鉆機為代表的樁工機械等新的增長點逐步開始進入收獲期，目前公司的旋挖鉆機銷售開始放量，估計在行業排名前五位。
出口戰略開始啟動，未來發展值得期待。目前，汽車起重機產品出口逐步打開局面，在東亞、印度、中東等市場潛力很大。預計2007年出口占銷售的比重逐步提高到15%左右的水平。
估值看，短期基本合理，中長期繼續看好。目前公司動態市盈率約30倍，在工程機械行業龍頭公司中居中。未來幾年業績增長速度有望保持30%左右的水平，成長性支持公司估值。
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