中聯重科：管理架構改進盈利增強
2007-06-22 00:00
公司2006 年實際收入和主營利潤大幅超越計劃。07 年規劃，銷售收入55.5 億元，利潤5.8 億元，分別增長20%、20.8%，預計與實際更相符合，并略顯保守。
06 年良好表現受益于工程機械行業的景氣，但增長潛力仍未完全釋放。預計泵車和汽車起重機兩大產品銷售仍將保持較高增速。
過去兩年公司內部管理架構的改進對公司業績逐漸發揮作用。07 年是公司實行事業部模式專業化經營的第二年，效果將更加顯著。股改前夕集團改制引入的管理層持股，以及未來集團架構的取消，對公司管理效率的提升貢獻也不容忽視。
公司財務狀況有較大改進。應收帳款占收入的比重大幅下降，期間費用略有回落，凈資產收益率回升顯著。
預計07 年整個行業的景氣依舊，由于公司去年年初的基數較低，預計今年一季度的增長將相當樂觀。公司融資租賃、出口也會有不俗表現，預計07 年業績在1.25 元，08 年在1.51 元左右。考慮到行業及公司的良好增長狀況，建議給予20-25 倍估值，目標價30 元。
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