中聯重科：市場地位穩固 發展前景看好
2007-03-01 00:00
06年，工程機械行業全年保持持續高增長態勢，在行業強勢復蘇背景下，公司實現主營業務收入46.25億元，同比增長41%；凈利潤4.8億元，同比增長55%，每股收益0.95元，業績符合我們的預期。
起重機械和混凝土機械高增長是業績大增的主要推動力
起重機械約占主營業務的一半，是公司最主要收入和利潤來源，06年其收入同比增長30%；混凝土機械約占主營業務的33%，06年其收入同比增長更是達到了65%。起重機械和混凝土機械的毛利率基本保持不變，其收入高增長是公司業績大增的主要推動力。
預計07年公司依然會保持高增長
一方面，07年規模龐大的基礎設施建設和城鎮建設會拉動起重機械和混凝土機械的國內需求；另一方面印度、中東、前蘇聯地區大量基礎設施建設也創造了公司產品的廣闊出口空間。在固定資產投資平穩增長和出口保持高增長的預期下，預計公司07年起重機械和混凝土機械仍然會有25%左右的增長。另外，考慮到公司在路面機械和環衛機械方面的良好競爭力，預計它們在07年也會有較好表現。
維持買入評級
我們預計公司07年和08年的每股收益分別為1.21和1.44元。依據目前股價，07、08年動態市盈率分別為20倍和17倍?？紤]到公司的高成長性、產品競爭實力、研發能力和行業壁壘，我們認為其內在價值依然有所低估，因此維持買入評級。
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