G龍盛：多元化助盈利增長
2005-12-27 00:00
長江證券肖變英看好公司的多元化發展，將明年業績預測從0.35元/股提高至0.38元/股，對應2006年的動態市盈率為9.18倍，相比目前化工行業11倍的市盈率，股價偏低，維持“謹慎推薦”的評級。
肖變英表示，公司在維持主業穩定增長的同時，開始向相關橫向和縱向領域進行多元化發展。在縱向方面，公司有分散染料的原料間苯二胺、保險粉和減水劑等產品。公司已經介入的混凝土減水劑、保險粉等多元化項目將逐漸達產，且會逐漸擴大產能。保險粉在今年第四季度開始正常生產，明年產能將擴大到8萬噸。
橫向多元化是指公司將進入印染助劑領域。公司與香港化工投資有限公司合資，進入助劑領域。主要生產染色助劑，該助劑為印染廠使用染料時的一種添加劑。生產染色助劑有助于提高公司的染料印染質量。由于該助劑與染料的下游客戶重疊，因此可以分享原有的銷售渠道。從技術角度看，浙江龍盛原先就是做助劑起家的，且合資方也生產助劑，同時，合資方還是龍盛的海外經銷商。因此，可以預計，該項目投產后，生產技術和國內外銷售都有保障，同時還可以增強龍盛染料的競爭力。
公司保險粉和混凝土減水劑明年的擴產將會帶來將近2500萬元的凈利潤。考慮公司股權占比情況，明年公司的多元化將帶來1700萬元的新增凈利潤。合資的助劑規模為銷售收入1億元人民幣，將于明年中期投產，按照10%的凈利率估計，明年會帶來500萬元的凈利潤。
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