經過上周的急跌,本周上證指數跌幅略有緩和。周四上證指數最低探到1187.58點,離前期低點1187.26點僅有0.32點。從近階段走勢來看,在大盤攻擊作為長期下降通道上軌的半年線未果之后,市場重心的進一步下移已相當明顯。

    上證50率先創新低

    兩市的價值中樞依然為大盤指標股,市場重心的下移,歸根結底是大盤指標股的整體下行,而最能反映大盤指標股走勢的無疑是上證50指數的表現。

    從大盤這輪下跌來看,上證50顯然是急先鋒之一。周三,該指數最低探至798.01點,率先擊破了前期的798.35點,周四,則更進一步,將上證50歷史最低點的記錄改寫為795.84點。

    上證50如此之弱,是有原因的。

    主要原因是,該指數集中了較多的周期性行業上市公司,特別是一些石化股、鋼鐵股都是本輪行情遭打壓的對象。最近一階段,周期性行業連續遭遇利空,一是鐵礦石的漲價直接影響到鋼鐵類上市公司的盈利預期；二是購房貸款利率提高,有可能使得房地產市場開始降溫,由此也會引發鋼鐵、建材市場需求減少。在宏觀調控力度不會大幅減弱的背景下,周期性行業的前景遭到不少機構投資者的懷疑。

    此外,據市場人士分析,"A+H"方式發行新股的因素,必然會帶動大盤指標股的重新定位,也使得部分資金從大盤指標股中抽出,準備迎接未來的市場機會。

    而中國聯通近期的大幅跳水,更是給上證50指數創歷史新低作出了巨大的"貢獻"。昨日聯通年報與市場見面,某重量級券商研究機構隨即發表研究報告,形容該年報為"差強人意",并表示"中國聯通面臨的業績壓力明顯,電信市場競爭的常態,和用戶增長相對速率的明顯趨緩,我們對中國聯通未來的業績增長持悲觀態度"。這也從側面給中國聯通近期的走勢作了一個注解。

    高價股向市場軸心看齊

    本周最讓市場為之震驚的是以中集集團、蘇寧電器為代表的高價藍籌股周三、周四相繼出現的跳水走勢。

    在以大盤下探為主調的3月,"新核心資產"再度橫空出世,高調上揚。這批個股包括中集集團、深赤灣、蘇寧電器、貴州茅臺,它們均業績出色,但權重卻遠遠小于中國石化、中國聯通、長江電力、寶鋼股份等幾大金剛,故而又被一些市場人士稱為二線藍籌。

    中集集團等前期的市場表現堪稱"熊市牛股",它們的逆勢走強著實吸引了不少眼球。有資深市場人士分析,這批個股此前不斷創新高的走勢,不排除是部分多頭主力欲以此打開市場想象空間激活市場人氣之舉。但顯然,市場走勢證明,市場的真正重心仍為大盤指標股,它們與高價藍籌股背道而馳的結果,不是大盤指標股向高價藍籌股看齊,而是高價藍籌股不得不向大盤指標股看齊。

    這個,就叫做"胳膊扭不過大腿"。

    關鍵仍要看指標股

    中集集團前期的漲,未能讓大盤扭轉頹勢,周四的跌,未能使大盤擊穿前低。看起來,市場的風向標依然是大盤指標股。

    因此,判斷大盤后市走向應當重點觀察這樣幾點:

    一,前期領跌個股、領跌板塊的動向。中國聯通、周期性行業中的汽車股、石化股下跌幅度均較大,目前有可能已到達回調的末段,風險已經大大得到釋放,能否展開一輪反彈值得關注。

    二,場內不少人認為,本輪下跌與開放式基金遭遇保險資金贖回壓力有關。由于保險資金直接入市幾乎已無任何障礙,有人推測,保險資金一方面為了回收資金,另一方面為了低位建倉,有可能贖回股票以打壓股指。

    但是,保險資金如此動作并非完全看空后市,而其未來吸納的對象仍不外乎是那些藍籌股、指標股。甚至可以說,本輪下跌,正是基金、保險資金以及其他各路機構圍繞市場中的指標股籌碼展開的爭奪和博弈。等到各路人馬搶好地盤,也許就是市場真正見底的信號。

    三,要尋找新的做多品種。江蘇天鼎的秦洪認為,周四股指的雙重底信號并不明顯,在招商銀行等五朵金花老牌績優股倒下之后,中集集團等的倒下,意味著支撐大盤的又一信心支柱倒塌了。短期內,市場難以找到新的做多品種,而這正是一輪新行情的關鍵。