海螺水泥05年業績預覽及06年展望
2006-03-14 00:00
海螺水泥2005年四季度水泥銷量及價格好于其預期的，預計四季度每股收益將達到0.19元，環比增長一倍。公司2005年盈利預測上調16.5%，調整后2005年銷售收入和凈利潤分別為105.9億元和4.66億元，每股收益0.37元。
預計2006-2007年國內水泥價格及行業利潤將從底部平穩回升。水泥行業產能過剩的狀況逐步緩解，“建設社會主義新農村”將有效增加農村市場水泥需求。公司從去年開始加大了農村市場開拓力度，2005年下半年農村及小城鎮市場銷售比重由30%上升至40%。
盡管1-2月份春節因素導致價格和銷量季節性回落，但預計今年一季度公司水泥銷量同比仍將增長50%，3月中下旬水泥市場將正式啟動，水泥銷量和價格將回升，我們預計公司一季度每股收益0.11元。
公司2006年凈利潤上調22%至9.05億元，每股收益0.72元。公司投資項目進展順利，將2006年產品銷量上調7%至6900萬噸，水泥價格小幅回升及規模擴大帶來的單位成本下降將提高公司的毛利率水平。
將A股投資評級由審慎推薦上調至推薦。公司目前市盈率估值低于國際可比公司，由于水泥行業處于復蘇期，公司成長潛力及競爭優勢明顯，公司估值應享有溢價，給予12.20元的目標價格。（中國水泥網 轉載請注明出處）
預計2006-2007年國內水泥價格及行業利潤將從底部平穩回升。水泥行業產能過剩的狀況逐步緩解，“建設社會主義新農村”將有效增加農村市場水泥需求。公司從去年開始加大了農村市場開拓力度，2005年下半年農村及小城鎮市場銷售比重由30%上升至40%。
盡管1-2月份春節因素導致價格和銷量季節性回落，但預計今年一季度公司水泥銷量同比仍將增長50%，3月中下旬水泥市場將正式啟動，水泥銷量和價格將回升，我們預計公司一季度每股收益0.11元。
公司2006年凈利潤上調22%至9.05億元，每股收益0.72元。公司投資項目進展順利，將2006年產品銷量上調7%至6900萬噸，水泥價格小幅回升及規模擴大帶來的單位成本下降將提高公司的毛利率水平。
將A股投資評級由審慎推薦上調至推薦。公司目前市盈率估值低于國際可比公司，由于水泥行業處于復蘇期，公司成長潛力及競爭優勢明顯，公司估值應享有溢價，給予12.20元的目標價格。（中國水泥網 轉載請注明出處）
編輯：jiangxun
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