券商研究員比較三一PK凱雷 更多傾向前者
2006-06-15 00:00
針對三一“半路出家”欲競購徐工一事，記者與國內研究機械行業的多數券商研究員進行了采訪。多數研究員認為，出于對民族戰略行業的保護以及工程機械行業的整合的原因，三一作為本土企業比凱雷更具有優勢。
他們認為，凱雷如果僅僅投入資金而不在企業管理方面采取有力的改進措施，即使收購徐工成功，也無法解決徐工原有的弊病。同時由于行業競爭的加劇，徐工的競爭優勢也很難保持。三一作為同行業龍頭企業，與徐工產業重合度不高，二者互補性強，整合空間很大。在適當的傾斜政策鼓勵下，三一與徐工整合后的正常運營對于國家和企業都是利好消息。
這些研究人士表示，三一在國內機械行業規模較大，收購徐工后會采用市場化手段管理企業，民營企業的經營機制還會帶動徐工科技水平的提高。
雖然支持三一收購徐工的呼聲較高，但也有研究員傾向于凱雷收購徐工。持這種看法的研究員認為凱雷收購徐工是一種市場行為，國外的投資公司在中國競價收購有利于中國資本市場的發展。若凱雷收購徐工成功，會放眼于全球，擴展徐工的國際市場，有利于高端技術的發展，從長遠來看，將會改善徐工內部的管理機制，提高業績，預測2006年的經常性EBITDA能夠達到雙方的約定目標。
在采訪中，業內研究員普遍認為，相對而言，目前三一收購徐工的主要障礙在于國內歧視民營企業的落后觀念、對三一“以小吃大”的疑慮以及管理層利益的平衡問題。另外，由于三一自身也存在行業接受度不高等一些問題，同時面臨較大的收購資金壓力，民營企業三一收購國營企業仍然存在很多不確定因素。
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